北交金牛座發展方向，南交天蝎應發展的特質

北交金牛座發展方向

資本市場服務創新型中小企業新篇章。

15日上午，證券交易所揭牌暨開市儀式在北交所一樓大廳。

中國易會滿表示，希望證券交易所牢記初心使命，堅持錯位發展、突出特色，以試點注冊制為基礎，扎實推進契合中小企業特點的制度創新；推動提高上市公司質量，維護市場“三公”秩序和平穩運行，切實保護投資者合法權益；加強與新三板創新層、基礎層的有機聯動，深化與滬深交易所、區域性股權市場協調發展，共同營造多層次資本市場發展的良好生態。

證券交易所董事長強調，北交所將緊緊圍繞打造服務創新型中小企業主陣地這個宏偉目標，積極探索建立適應中小企業創新發展的體系、制度體系、服務體系，并在四個方面持續努力，即更加包容、更加精準、更加創新、更具活力。

當日，81只北交所股票中有60只股票上漲。截至9:50,10只新股全部漲超100％。

：Wind

：持續深化新三板

努力辦好北交所

易會滿指出，設立證券交易所，是黨、立足構建新發展格局、推動高質量發展作出的重大決策部署，對于進一步健全多層次資本市場，加快完善中小企業金融支持體系，推動創新驅動發展和經濟轉型升級，都具有十分重要的意義。

今年9月，親自宣布深化新三板，設立證券交易所。多次對辦好證券交易所提出明確要求，指出要完善多層次資本市場體系，為中小企業發展創造好的條件。認真貫徹落實決策部署，會同市委市、相關部委和市場各方，全力推進制度規則、主體設立、技術系統、市場培育和投資者等各項準備工作。

今天證券交易所正式揭牌開市，這是繼去年7月正式推出層后深化新三板、促進資本市場高質量發展的又一重大創新舉措，也是新三板市場運營8年多來積極探索具有資本市場普惠金融之路的新起點。

易會滿強調，將始終以新時代思想為指導，堅持穩中求進，貫徹新發展理念，堅持“建制度、不干預、零容忍”，持續深化新三板，努力辦好證券交易所，打造服務創新型中小企業主陣地。希望證券交易所牢記初心使命，堅持錯位發展、突出特色，以試點注冊制為基礎，扎實推進契合中小企業特點的制度創新；推動提高上市公司質量，維護市場“三公”秩序和平穩運行，切實保護投資者合法權益；加強與新三板創新層、基礎層的有機聯動，深化與滬深交易所、區域性股權市場協調發展，共同營造多層次資本市場發展的良好生態。

北交所：將在四個方面持續努力

指出，新三板8年多來，尤其是在2022 年以來全面深化的探索中，服務聚焦中小企業、市場結構層次遞進、交易靈活多元，初步形成了市場特色，奠定了深化新三板、設立證券交易所的堅實基礎。展望未來，為我們指明了發展方向，我們要始終心懷“國之大者”，腳踏實地建設好證券交易所。

表示，證券交易所的生命力在于特色。形成特色的關鍵，是在多層次資本市場框架下，準確把握市場，不斷提升市場與創新型中小企業的契合度和適配性。北交所將緊緊圍繞打造服務創新型中小企業主陣地這個宏偉目標，積極探索建立適應中小企業創新發展的體系、制度體系、服務體系，并在四個方面持續努力。

具體來看，一是更加包容。讓創新型中小企業來得更便捷、更順暢，擴大服務覆蓋面。二是更加精準。聚焦創新型中小企業在、人才引進、整合等方面的痛點難點，優化針對性制度安排，提升企業感。三是更加創新。在遵循交易所建設一般規律的基礎上，積極探索方式、交易產品和工具創新，便利投對接。四是更具活力。匯聚各方、拓寬市場范圍、挖掘市場深度、引入多元資金、培育特色中介、完善投資者適當性管理，為創新型中小企業更好更快發展營造良好市場環境，為投資者及市場各方創造出積極向上的市場文化。

首批上市公司成長性較為突出

根據11月15日起施行的《證券交易所交易規則（試行）》，新股上市首日不設漲跌幅限制，但盤中股票價格較當日價上漲或下跌達到或超過30％、60％的，股票盤中臨時停牌10分鐘。除新股上市首日外，北交所股票全時段實施價格漲跌幅限制，限制范圍是前收盤價的上下30％。

從層平移到北交所的71家上市公司的不屬于新股，當日其股票交易將實施30％的漲跌幅限制。因此，10家“新秀”公司在北交所上市首日無漲跌幅限制，其表現成為市場 的焦點。

這10家公司分別為大地電氣、漢鑫科技、中設、志晟信息、中寰股份、廣道高新、同心傳動、晶賽科技、科達自控及恒合股份，均采用直接定價的發行方式，且均采用戰略配售。

從發行市盈率看，10只新股的發行市盈率介于10倍到46倍，其中6只股票的發行市盈率低于20倍。志晟信息更低，為10.93倍；科達自控更高，為45.34倍。從發行價格看，10只新股的發行價格均低于20元/股，其中5只股票低于10元/股。同心傳動更低，為3.95元/股；晶賽科技更高，為18.32元/股。從 上發行中簽率看，有8只股票低于1％。志晟信息更低，為0.22％；恒合股份更高，為1.30％。

除10只新股外，北交所首批81家上市公司中，有71家公司由層平移而來。中證金牛座APP數據顯示，截至11月12日收盤，這71家公司總市值為2894億元，流通市值合計為1151億元。其中，貝特瑞總市值更高，達到912億元；連城數控為283億元；吉林碳谷為147億元。

專家指出，首批81家上市公司充分體現了北交所服務創新型中小企業的市場。81家企業經營狀況穩健、成長性較為突出，大部分屬于行業細分領域排頭兵，部分企業在同行業中處于國內領先地位，或是國內外重要企業的長期穩定供應商。

“81家公司涵蓋25個國民經濟大類行業，17家為專精特新‘小巨人’企業，先進制造業、現代服務業、高技術制造業、高技術服務業、戰略新興產業等占比87％，平均研發強度4.2％，平均研發支出2536萬元。”中信建投證券投行委、董事總經理李旭東介紹。

堅持理性投資、長期投資

業內人士表示，北交所企業將享受制度紅利帶來的估值溢價，但質地和成長性才是提升企業估值的核心驅動力。

安信證券新三板首席分析師諸海濱表示，針對創新型中小企業創新風險大、不確定性高、周期長的特點，以及新股上市首日不設漲跌幅限制、自次日起漲跌幅限制為30％的制度安排，投資者需要摒棄投機思維，注意交易風險，堅持價值投資。

興業證券研報建議， 北交所投資機會：打新與戰略配售機會，上市公司中專精特新的投資機會，合公募基金選股標準的細分行業龍頭或市值排名居前的公司，估值性價比較高的公司，有轉板預期的公司。

為引導投資者理性投資、長期投資，近日以“牽手北交所，共迎新起點”為主題，開展投資者教育專項活動，引導投資者客觀看待和正確理解設立證券交易所的意義和作用，了解北交所市場的投資機會和風險，理性參與投資。

本文源自中國證券報

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