“在我的經驗中，A股的基金經理32歲之前處于摸索期，32歲-35歲進入快速成長期，35歲-38歲處于黃金期，38歲之后則進入價值期。所以35歲是一個比較關鍵的時間點。
“做MOM選的是優秀的基金經理，但如何用一個‘詞’去描述‘優秀’？我最后想了一個詞是‘放心’。 ”
“投資管理最終是時間管理，有多少時間用于抬頭看天（搭建框架），用多少時間低頭看路（看報告、和人聊、找標的、做案頭工作），如果你的工作中缺少一些固定動作，投資業績不如人意多半是大概率的。”
以上，是平安財險資管委托團隊負責人王昭鋒對挑選優秀基金經理的思考。
王昭鋒具有10年以上的證券業從業經驗，目前負責平安保險資金和公募管理人之間的長期合作，業內機構委托管理資深人士。
一個優秀的基金公司應該具備哪幾個條件？一個優秀的基金經理又要有哪些素質？
在看過、聊過、合作過大量基金經理和基金公司后，王昭鋒總結出了一套自己的“選人秘籍”，并慷慨分享出來。
“聰明投資者”經天風研究授權轉載，分享給大家。
35歲是A股基金經理的關鍵時點我在平安做委外，工作之中接觸到很多基金經理和基金公司，雖然大家都是初次見面，留下的記憶各不相同，時間久了就會嘗試著總結他們的優點，除卻與人溝通時，如何展現自己的精神面貌，如何呈現對市場的認知和理解，如何贏得機構客戶的信任和支持這些表觀萬象外，更重要的是對人和對資產管理公司更本質的見識，在工作中大家給了我很多啟發。
做MOM管理，都想把自己的組合做成MOM界的皇馬和巴薩，大牌云集，業績彪炳，所以很傾向于三顧茅廬把過去三年或五年獲取金牛將的管理人都請到組合中。可往往過去的業績不代表未來，業績常常會低于預期，為此也很困惑。
誰能成為未來三年五年的金牛，而誰在獲得殊榮之后又逐步落寞，背后的驅動因素又是哪些，所以帶著疑惑不斷思索，碰到問題解決問題，這個過程中自己有些收獲，很樂意和大家聊聊基金經理和基金公司。
思考是讓我們進入新世界的開始。
一、做MOM核心是看人看人首先要了解人，基金經理們都是名校畢業，可以說是社會中的佼佼者，可他們同樣會有喜怒哀樂，而且每個階段的需求還不一樣，會潛移默化地影響到人的狀態，這是規律，就如20歲的人最為英俊、30歲的人最為強壯，40歲的人敢為智慧，我們無法跳躍規律而言它。
投資不僅是腦力勞動，也是體力勞動，每個基金經理好比是競技場上的運動員，他在處理各種市場復雜信息的同時，還被身后的各種訴求和情緒所干擾，彌漫在四周的功名利祿雖不可名狀，卻又無所不在，所以我們在選擇基金經理時，了解基金經理的競技狀態對MOM管理就非常重要。
我們可以用兩條曲線來描述基金經理的狀態，第一條是投入曲線。投入曲線是一條凸狀曲線，先上后下。曲線的含義是人的投入是隨著年齡變化而變化。
年輕時可支配的自由時間多，基金經理會在投資上投入更多的時間去思考，去調研，去尋找行業和公司的機會，同時對做好業績有著極強的訴求，哪怕是沒有激勵，都會全力以赴的做好投資，因為業績是他的未來。
而隨著年齡的增長，優秀的基金經理的財富會越來越多，職務會越來越高，行政管理工作會越來越重，社交活動會越來越廣泛，所有這些因素，我們稱之為光環。將或多或少地分散投資上的精力。
當然也會有一些年長的令人欽佩的基金經理依然活躍在調研的笫一線，那絕對是把投資當真愛，并且離不開家人的支持和理解。但畢竟是少數，更多的人會受到影響，所以投入本身是先上后下的凸狀曲線。
有些基金經理也意識到了投入對業績的重要性，當自己的投入由于客觀原因減少時，他會把自己的工作方法和投資框架傳授給其他人，通過團隊繼續保持對投資的關注和投入，確保業績的表現和產出。
笫二條經驗曲線是一條先上后平的曲線。隨著工作時間的增加，投資經驗是越來越豐富的，但是投資經驗積累的邊際效率是越來越小的，最后逐漸走平，也就是說人隨著年齡的增長，掌握新知識的速度是下降的。
所以年齡和對社會的認知成正比，和接受新知識的能力成反比，世界很公平，把財富給了年長者，把活力給了年輕人。更令人無奈的是當你老去的時候，你的朋友圈也在同步老去，彼此互通的新知識會減少，所以經驗曲線越往后，雖然總量上升，但邊際效率下降，最終走平。
有了投入曲線和經驗曲線后，我們可以把兩條曲線進行疊加，得出一根類凸狀的合并曲線，只是后半段的下滑部分會平坦些。
這條曲線的目的在于告訴我們：投資是一項競技運動，業績表現和基金經理的年齡相關，在一個基金經理處于投入和經驗最佳狀態時，我們找到他持有他是最佳策略，與之攜手，分享他職業生涯的閃亮和輝煌。
在我的經驗中，A股的基金經理32歲之前處于摸索期，32歲-35歲進入快速成長期，35歲-38歲處于黃金期，38歲之后則進入價值期。所以35歲是一個比較關鍵的時間點，如果一個基全經理在35歲之前已形成自己的方法論，并實踐證明行之有效，那麼后面3年將是黃金期。
但也經常出現不同的情況，原因是投資業績不僅僅局限于基金經理的投入和經驗，還有市場風格因素。市場上全能型優秀基金經理是非常稀缺的，在某種風格上做到出類拔萃已是難能可貴，所以當單一風格的基金經理在狀態最好的時候，遭遇市場風格不匹配就被埋沒了。
還有一些基金經理在狀態下滑的時候恰恰又碰到了適合他的風格，又繼續推動他的業績好了兩三年，這就是命了。這對我們做MOM管理而言提出了更高的難度，不僅要會看人，而且還要會算命，但我認為命是靠勤奮修的。
二、優秀的基金經理離不開優秀的公司，長期來看公司更重要做MOM選的是優秀的基金經理，但如何用一個“詞”去描述“優秀”？業績好，波動小、理念先進，框架完整，都有道理，但還不夠精準和全面。我最后想了一個詞是“放心”。因為它考量的不僅是基金經理，還包含看對基金公司的認識。
1、優秀公司輸出的是品質和信用
中國的資產管理已經發展了近20年，開始階段基金公司會把自己看成是聚集基金經理的平臺，而越往后基金公司應定位成通過管理、培養和提高基金經理的投資能力，提升產品的業績表現，體現公司的品牌和形象，公司銷售的不僅僅是產品，更重要的是向社會大眾輸出品質和信用。
如何把產品業績穩定在中上游水平？如何提高對產品業績的控制力，避免靠天吃飯的宿命？如何展現公司的社會價值，除了創造財富價值外，還有沒有其他的格局？這些都需要基金公司去思考，有助于提升投資者對公司的信任度。
讓投資者感受委托出去的資產不是飄在空中，而是有基金經理急你之所急，更有公司想你之所想。MOM是若干子產品的組合，金融產品買的是業績更是保障，投資風險資產的產品要確保收益率是不可能的，但多一份管理就多一份保障。
所以放心指的是一方面基金經理勤勉盡職，另一方面有公司堅強的后盾，肩負看把好笫二道關的責任。以把產品管好為目標，不是把人管累為目標，這也是對公司管理者提出了更高的要求。
2、優秀公司需要時間沉淀，時間沉淀背后的是達成可持續發展的共識
大家都想著發展，其次是可持續，但每個人對持續發展的認識和實現方法的理解是不同的，這需要時間磨合，最終走到同一條路。基金公司傳統意義上認為只要增加投入，吸引明星基金經理加盟，公司就能優秀。
從短期而言，這會有立竿見影的效果，因為明星基金經理自帶流量，增加公司的業務規模。但從長期看，公司的核心競爭力是需要有壁壘的，你能用錢買來的，別人也可以用更多的錢買走，所以錢不是壁壘。
通過時間沉淀下來的共識和方法才是壁壘，例如先進的公司治理思想、以人為本的企業文化、成熟完善的投資分析框架、精確詳實的數據庫和模塊。
這些是難以模仿的，因為先進的思想和文化不是憑空產生的，而是很多優秀的人在一起經歷相互碰撞相互磨合，怎麼做投資？發什麼樣的產品？招什麼樣的人？做好了，利益怎麼分配？做差了，責任怎麼承擔？都是具體現實的問題。
甚至挫折后還會有深刻的反思，然后才能在公司可持續發展的思想和文化上形成共識，最后還要想著如何去傳承，這不是一件容易的事。所以優秀的公司的背后是有很多看點的，有著一批優秀的人共同奮斗，不僅需要智慧，更需要胸懷，否則又如何做到相互支持，沒等到市場施壓，自己先倒下了。
就像世界上最優秀的大學，靠硬件靠投資無法堆砌出上百年的悠久歷史，通過幾代人的努力積累而成，情懷和格局能得到更多人的認同和追隨。
說到可持續發展，核心是人。優秀公司都有著很強的團隊疑聚力，人員穩定才能投研框架穩定，制度和方法穩定，最終確保業績穩定，而業績穩定又將帶來規模穩定，這些都是環環入扣的。那如何保持人員穩定呢？首先在公司治理結構上要保證高管團隊穩定，高管層穩定了，那麼下屬團隊才能穩定。
其次核心骨干群最好是公司體系內自己培養的，一方面對公司有忠誠度，另一方面共同的成長環境有著共同的價值觀和方法論，他們在溝通和執行上有著較高的認同和效率。
如果投研團隊里的成員來自五湖四海，投資體系各不相同，雖然風格各異是件好事，但是每個人對投資的理解都有自己的乾坤，彼此融合和認同就很難了，會影響到效率。兩個善良溫潤如玉的人沒能走到一起，而有著共同方法論的人卻走到了最后。
所以很多公司在經歷了多次嘗試和各種比對之后，還是選擇了校招的模式，把優秀的畢業生招入公司，統一培養，并為他們建立企業內部的職業發展路徑，雖然限制了一些個性發展，但對整體效率的提升是有幫助的，就好比國外的知名足球俱樂部都有自己的青訓營，為俱樂部輸送優秀的未來之星，道理都是相通的，慢就是快．
3、優秀公司注重的是提升效率—建立開放型的數據管理系統
有了凝聚力之后，接下去公司努力的方向就是提升效率。在競爭日趨白熱化的今天，業績和規模僅是呈現出的結果，效率才是內在引擎，體現在管理效率，決策效率和溝通效率方方面面。
我們前面說到基金公司應成為基金經理管理產品之后的笫二道防線，為委托人負責。但為什麼有些公司做不到呢，其實并非是他不想做，而是缺少方法做。
在投資中，做改變容易，但是要確保變化是對的難，所以很多時候進退維谷，在做和不做之間錯過了最佳時機。所以未來的發展方向一定是自建投資決策模塊，用數據指導決策，提升決策準確率。
如何去實現用數據去指導決策？最初是依賴經驗寫成管理規范，然后是利用計算機和互聯網生成數據管理系統，而且是把互聯網式的管理規范和數據系統滲透到工作體系的方方面面，成為每個員工開展工作時必不可少的工具。
更重要的是管理規范和數據系統本身具有開放性，鼓勵員工把自己的經驗寫入系統，優化系統，尤其是鼓勵專業員工自我管理，推動基金經理自己寫投資管理規范，他會比中后臺的風控團隊、業績評估團隊更準確地把握住管理的關鍵點，更重要的是自己寫的自己會用，用了不好還會主動調整，最后提升了自己，也回報了公司，形成良性循環。
最重要的是每個員工自己的idea匯聚成公司的idea，這就是核心競爭力，所以未來優秀的資產管理公司的發展方向是依托于人，推動線下的經驗轉為線上的管理，生成持續可開發的數據系統，提升投資業績，這是我們期持中令人放心的好公司。
三、對優秀基金經理的認識
說完了公司，我們再來說說人，優秀的基全經理需要具備哪些品質，可以讓我們放心地把錢交給他。
1、具備循序漸進的工作方法
我們遇到很多基金經理，通常都會說自己的業績很好是因為買了哪些行業哪些公司，但很少有人會介紹自己是用什麼方法去發現這些投資機會的，也很少說到如果市場表現低于預期后如何改進，如何調整。
長期來看可持續的方法體系好比是緊密咬合的齒輪，在力的作用下相互推動前進，而不是天馬行空的從一個判斷跳躍到另一個判斷，使人信服的投資邏輯是前后關聯，而非斷裂的僅考慮當下。
這里追本溯源要說到歸納性邏輯和演繹性邏輯。歸納性邏輯簡單來說是歸納完就結束了，中國人歸納能力很強，早在春秋時代就總結出了易經和五行，金木水火土，但是2500年過去了，中國人在易經和五行上的見解沒有新的突破。而歐洲人更擅長演繹性邏輯，什麼是演繹性邏輯？
簡單來說根據過去和現在，推算未來。歐幾里得的幾何原理作為一個基礎，后人可以不斷地推導出新的定理定義，推陳出新，發展壯大，以色列人也很優秀，幾千萬的人口獲得了很多諾貝爾的獎項，原因之一是他們從小讀一本書《塔木德》。
《塔木德》的神奇之處在于它是開放的，后人可以在前人的是非判斷上進行更深層次的討論。歸納性邏輯依賴于主觀的定性判斷，例如我們今天說新能源汽車是未來的方向可以投，明天說基建是財政維穩的手段值得買，但他們彼此之間缺乏必然的聯系。
所以從一個判斷到另一個判斷的提升是困難的，演繹新邏輯更看重客觀的定量分析，在過程中發現不足，持續的優化方案。
為什麼我們一個產品管到10億美元就到了瓶頸，而歐美的一個產品可以管到幾十億美元甚至是上百億還在繼續擴大規模。核心問題是我們把精力花在把握當下的資機會，歐美的基金經理更多的考慮什麼樣的策略和方法能中長期承載大規模的資金，并做出穩定的收益率。人無遠慮，必有近憂。
優秀的基金經理不應滿足目前十個億、二十個億規模的業績領先，而是要未雨綢繆，致力于規模擴張后策略的升級和完善。
2、良好的日常工作規劃并持之以恒
優秀的基金經理勤奮和理念是不可或缺的兩大基石。
做個比喻，理念好比是一套精密完整的儀器，要讓儀器有效的運轉起來，得到滿意的輸出，還需要源源不斷的信息輸入，這就需要正確的工作方式外加充沛的體能。
例如每天行研報告的閱讀，每周市場板塊的梳理，每月上市公司的走訪，如果沒有一定信息量的輪入和規定動作的完成，即使擁有再先進的投資理念也運轉不起來，我們非常清楚有些數據不親自做收集，錄入、匯總，僅是拿來主義就無法帶入自我深度思考，更不會有智慧的火花。
為什麼2014年、2015年做成長股的到了2016年、2017年還在做成長股，為什麼2016年、2017年做價值股的到了2018年還在做價值股，國際形勢，資本市場都發生了翻天覆地的變化，為什麼我們不曾改變。
我們非常欣賞和敬重有理念并且能堅持的基金經理，但我們更希望看到是可喜的變化和自我的突破，而自我的變化和突破，不是隨意的主觀臆斷。
我們與許多基金經理進行了深度的交流，風格變化不是簡單的今天買了滬深300,明天就換了創業50,就如猴跳理論所說的，猴子從一個森林到另一個森林，不是走過去的，而是需要借助于一顆顆樹跳過去，投資風格的轉換同樣需要有一個個連接點，而這些連接點就是上市公司。
需要一個個商業模式的了解，需要一家家公司的儲備，一篇篇報告研讀，一次次的公司調研，最終完成從陌生到了解到熟悉最后到買入的全過程。
所以投資管理最終是時間管理，有多少時間用于抬頭看天（搭建框架），用多少時間低頭看路（看報告、和人聊、找標的、做案頭工作），如果你的工作中缺少一些固定動作，投資業績不如人意多半是大概率的。
梅西和c羅在球場上所向披靡，戰無不勝的背后，是刻苦的訓練，才能保持充沛的體能和戰斗力。盡管如此，他們也將面臨著被姆巴佩等新人取而代之，競技體育是殘酷的。殊途同歸，球星的職業生命靠天賦和刻苦，投資的業績表現靠理念和勤奮。
當下的市場如此艱難，光有賺到錢的愿望是不夠的，還需要切實可行且與眾不同的方法，并持之以恒。
3、正確的價值觀
基金經理不僅僅是一份體面的職業，更意味著是一份社會責任，二級市場投資并賺錢是一件非常困難的事，從結果來看，只有少數人從中賺到錢，而大多數人是來消費的，花了錢買了個喜怒哀樂的體驗。這和進入市場的初衷是違背的，因為入市都是為了賺錢，沒人為了虧錢。
那麼我們的責任就是幫助他們賺錢，順利抵達財富的終點，如果你管理著十個億的規模，那麼你就承載這十億個單位的期許，如果你管理看一百個億的規模，那麼你就承載這一百億個單位的托付。
做人都是要有目標的，要有理想的，我們的目標不是為了自己的榮耀，我們的目標是提升投資能力，盡我所能，幫助更多的人實現財富夢想，這是我們的社會責任。
至于業績做好了，排名靠前了，獎金多發了，職業發展機會更優越了，這都是你幫助的人多了帶來的正向回饋，前者是因，后者是果，而不能倒果為因，只為自己。
4、樂于分享
有很多基金經理會來和我們交流，通常來的時候也是他們業績最好的時候，非常有趣的是一般業績差的時候卻望穿秋水，不見伊人。和當下業績好的基金經理溝通時，我們是忐忑的。
笫一你如此優秀，我卻不曾發現，笫二你能否持續，我卻懸而未決。我們往往自嘲，當你光芒萬丈，我們走在世界的兩端，等你英雄遲幕，我們卻形影相隨，不離不棄。
和過去的業績相比，我們更關心你的未來。我們希望看到的我們更希望看到的是基金經理是在沒有利益訴求狀態下的智慧分享：和客戶溝通，是因為發現投資機會，能幫客戶賺到錢。
主動和客戶分享投資機會，和當下的業績好壞沒有關系，甚至業績不如人意的時候，更有許多積極地思考。幫客戶賺到錢為目標、而非以買產品為目標，心正行為才正，行為正結果自然正。
我們今天的努力付出，不僅是為了自己獲得更多的財富和榮耀，更是為了多數人的共存，大家都支持你，那麼你將勇往直前，心無旁勢。你為客戶著想，客戶也會為你著想。他這次受益了，下回他會回報你，只是時間問題。如果我們付出后，對方沒有回饋怎麼辦？
作為有格局的人不在乎，而且施恩本不該圖報。應該集中精力挖掘下一個機會。當然有人會擔心找到一個好的投資機會，免費分享給別人豈不可惜。
我不認為把價值分享出去是種損失，反而是持續奮發圖強找到有價值投資機會的動力，對方收獲的是財富，我們收獲的是財富創造力，而創造力比財富本身更重要，如果能認同這一點，你將感受到富足和坦然。
4年以來很多優秀基金經理的實際表率啟發了我，我把他們的閃光點記錄下來分享給大家，股市不止是價格的起起落落，還有永不停歇，力爭上游的理想和豪情，中國的資產管理行業才剛剛開始，時不我待，日不我與。
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