生肖狗的年份有哪幾年
2022 年開始的非洲豬情，疊加周期性因素，導致整個生豬產能受到了較大的負面影響，出欄量銳減25%左右，豬肉產量下降30%以上，2022 和2022 年連續兩年豬價飛漲。經過的不懈努力，終于在今年上半年將產能(能繁母豬)基本恢復至正常年份水平，存欄和出欄盡管尚未完全恢復，出欄體重增加+屠宰量增多+進口和凍肉補充，禽肉等的替代，相對產量同比往年也幾乎相當。但是，由于牛市的慣性思維，加上信息不對稱等因素，部分市場主體對上半年行情發生了誤判，認為年初在北方局部發生的非情會對年中乃至全年行情產生較大影響，紛紛壓欄增肥賭旺季行情的行為，成為一種普遍現象。然而事實上從年初以來豬肉價格一路下跌，跌幅超過一半，至今仍未有企穩的跡象，而上半年壓欄以及二次育肥的肥豬，加上進口和凍肉的補充，此刻反而扮演了幫兇角色，加劇了當前豬價的下跌。
以上至少提醒我們兩點：首先，后疫情時代國內生豬的存欄結構、供需形勢、邊際消費傾向甚至統計樣本點等已經發生了較大變化，原來分析框架已不盡適用，需要新的思路;其次，周期因素依舊至關重要，豬周期始終是豬價波動更底層的規律，縈繞不去，盡管每年價格波動都換上新的基本面外殼，但內部裝的都還是反應豬價供需本質的周期老藥。因此，對豬周期歷次波動進行剖析，依然具有現實意義。
本文總結從2006年以來的四輪豬周期，分析他們背后的成因以及運行規律，基本結論認為目前已進入了本輪周期的后半程，即下行周期，預計價格在2022年6月之前難有實質性的反轉(季節性的反彈除外)。從目前的飼料、仔豬、母豬等成本因素推導，全行業已經陷入普遍性的虧損當中，但是，如果考慮本輪“超級豬周期”各主體前期盈利巨大，規模化介入程度較深，抗風險能力增強等因素，實質性的產能去化延續時間應該更長，2022年甚至2023之后，才會出現新一輪的上行周期，也就是說，本輪周期持續的長度有待進一步觀察，很有可能持續的時間不是傳統上的4年，而是4-5年。
生豬
豬周期的規律
豬周期是指豬價周期性的波動規律，原理同一般的蛛 模型類似，本質上是由利潤來調節供需變化，并最終反映到價格波動上的一種經濟運行方式。豬周期的前提條件是分散養殖的環境，動力是受利潤驅動，核心是周期性的變化，表現形勢是供需錯配的循環。“豬周期”的循環軌跡一般遵循：豬價下跌——大量淘汰母豬——生豬供應減少——豬價上漲——母豬存欄上漲——生豬供應增加——豬價下跌。市場主體對養殖利潤追逐的投機效應，“追漲殺跌，價高傷民，價賤傷農”是對豬周期最通俗解釋。以年為單位，豬周期衡量的是豬價的大周期變化，但是豬價的波動不能僅通過大周期來解釋，在每年內部，同一個周期內部的豬價波動同樣頻繁，主要受季節性供需的影響，表現為豬價的季節性規律。把大小兩個周期疊加起來觀察，會進一步看清豬價在不同周期內的波動變化細節，還可以進一步將豬價分為“上漲年度”、“觸頂年度”、“回落年度”和“觸底年度”，限于篇幅，本文不在此展開，后文將著重分析豬價的大周期。
從2006年至今，國內大約經歷了四輪豬周期，以下分別對各輪周期中的標志件作出回顧。
1. 之一輪豬周期(2006.7-2010.6，約4年)
之一輪豬周期從2006年的7月開始，至2010年的6月，持續時間約4年，其中上行周期至2022 年4月，約21個月，下行周期約27個月。05-06年國內豬肉價格跌至多年低位，養殖戶承受不了大面積虧損，產能的退出開始加快，大量母豬被迫永久淘汰，2006年全國能繁母豬的存欄量下降3.6%，生豬存欄量同比下降2.6%，產能的推出逐步傳導至供應端并引起價格反彈，豬價在06年的7月觸底上漲，也合季節性的規律。在大量產能退出的同時，疫病也來湊熱鬧，07年爆發高致病性的豬藍耳病，大幅延緩了補欄速度，令價格加速上漲，疊加08年春節消費因素，至08年3、4月份之間，豬價 上本輪高峰的17.4元/公斤，較06年7月6.76元/公斤的低點上漲幅度達157%。此后，供應恢復，豬價見頂回落，2009年爆發甲型H1N1(豬流感)疫情，公眾的消費信心受到打擊，需求被進一步抑制，疊加供應偏大，價格進一步加速下行，至2009年5月達到本輪周期的低點，從08年4月的高點跌幅達48%，隨后2010年出現瘦肉精和注水豬肉等食品安全，價格依舊在低位艱難運行，至10年6月方才開啟新一輪的上漲。
2.第二輪豬周期(2010.6-2022.4，約4年;或2010.6-2022 .3，約5年)
對第二輪豬周期的持續時間不同機構略有爭議，按兩個低點之間的距離算，應該是從2010年的6月至2022年的4月，持續時間約4年，上漲15個月，下跌32個月;按價格啟動新一輪上漲算，價格真正起來是在2022 年的3月，整個2022年到2022 年3月之前，價格應該是低位震蕩，盡管沒有再創新低，但不算真正開啟新一輪周期性的上漲。因此，部分機構認為這輪豬周期事實上是從10年的6月到15年的3月，上行15個月，下行達43個月。不過，大家比較一致的觀點是，本輪周期受到的外生性干擾(例如疫病)較少，是相對經典的豬周期，價格主要受豬周期的內部因素推動。在上一個周期，由于豬價的持續下跌，能繁母豬的存欄量自2009年年底起開始下跌，進入2010年加速下行，并開始作用于豬肉供應，對豬價產生明顯影響，價格在10年6月開始觸底并一路攀升，至11年8月的周期高點19.92元/公斤，上漲幅度達107%，這個創歷史新高的價位在直到2022 年5年后才被打破。隨著10年價格的上漲，能繁母豬存欄在10年8月觸底，為4580萬頭，此后緩慢恢復，并在12年的10月達到接近5100萬頭的歷史新高，豬價也在母豬供應的恢復中一路下行，至14年的4月周期性低點10.45元/公斤，跌幅達48%。期間，為了穩定豬肉價格，2013年5月，等三部委聯合開啟凍豬肉收儲工作，提振了市場信心，短期價格有所恢復。但隨著反腐工作深入和打擊“三公消費”，2022年豬肉價格再次下行。
3.第三輪豬周期(2022.4-2022 .5，4年)
第三輪豬周期從2022年5月開始，至2022 年5月，歷時4年，其中上行25個月，下行23個月，是唯一一次上行較下行周期更短的豬周期。部分觀點認為，之所以這輪周期的下行時間更短，主要原因是這輪豬周期還未進行完，就被突如其來的非情(2022 年下半年)所打斷，若是沒有疫情干擾，恐怕這輪周期中下行時段持續的時間會更長，從而導致此輪豬周期跟上一輪一樣持續4-5年。從2022年起，我國開始實施嚴格的環保禁養規定，并著力提升生豬養殖業的規模化程度，導致大量散養戶退出市場，生豬和能繁母豬存欄開始進入持續性的下降通。價格在14年5月見底以后，一路上行至16年的6月，其中2022 年上半年爆發的豬丹疫情起到推波助瀾的作用，至16年6月，價格 上21.2元/公斤的歷史天價，從更低點上漲的幅度達到了驚人的103%。但是物極必反，盡管環保的初衷是為了促進規模化集約化，改善我國以散戶養殖為主的存欄結構，在初期也確實抑制了一定程度的非理性補欄，并起到了提振價格的作用，但隨之而來的是大廠效率的提升，一方面出欄生豬的體重大幅增加，在存欄未變甚至下行的狀態下，總豬肉產出卻反而增加;另一方面是母豬效率提升，盡管能繁母豬存欄下降，但生豬存欄下降不明顯，甚至部分時段上漲，總的生豬屠宰量未受明顯影響。至2022 年5月，價格下跌至周期低點10.01元/公斤，總跌幅達53%，并于2022 年年中在非的影響下完成筑底。
4.第四輪豬周期(2022 .5-今)
從18年5月至今的這輪周期堪稱“超級豬周期”，其特點是影響因素復雜，意外多，漲跌的速度極快，波幅大，波動。本輪豬肉價格受到非洲豬、環保限產、豬周期內生上漲動能、規模化養殖、疫情、糧食價格暴漲等多重因素的影響，絕對價位和波幅都遠超歷次。周期見底始于2022 年5月，至2022 年2月開始快速上漲，2022 年11月達到周期的更高點的40.98元/公斤，半年時間漲幅達262%，此后在2022 年價格重心雖有所回落，但仍以遠高于往年的價位高位寬幅震蕩。2022 年發生疫情對消費造成了較大打擊，價格在春節后一路走低，但受存欄恢復緩慢影響，下半年開始仍有可觀的反彈，至2022 年春節前，反彈至前高附近。不過由于整體盈利處于高位，吸引大量資本進入，存欄的恢復在2022 年下半年較為明顯，由此為2022 的上半年的下跌埋下了伏筆。2022 年年初開始，受存欄恢復+周期因素+肥豬出欄+二次育肥以及替代、進口和消費下滑等多重因素影響，價格一路暴力下跌，不到半年時間，由更高的36.34元/公斤下跌至目前的15.2元/公斤，跌幅達58%，創造了又一次歷史最快的下跌，目前仍未有止跌跡象。
生豬
豬周期的特點及啟示
1.豬周期的時間特點
對前4次豬周期的歸納可以看出，傳統上豬周期大約持續4年，下跌時段長于上漲時段，上漲節奏較快，下跌持續的時間較長，周期內的季節性波動同樣頻繁，下跌周期內的反彈或者上漲周期內的回調幅度有時同樣可觀。不過，在無疫情干擾的情況下，豬周期有越來越長超過4年接近或達到5年的趨勢，例如2010-2022 年周期在無疫情的影響下就明顯長于4年;而假如沒有非洲豬，2022 -2022 年這輪豬周期不會在2022 年年底就結束，因為2022 年是剛剛出現產能過剩，整個行業處于一個去產能的這個階段，又想去產能，要不就是出現長時間的虧損導致資金鏈斷裂，要不就是出現疫情幫助去產能。
2.盈利狀況是決定周期結束和開始的關鍵
由于產能從投入到開產有較長時滯，這中間需要大量時間和資金的投入，因此生豬新增產能的產生需要時間，但過剩時的去產能不會輕易進行，一定是行業內大部分企業處于虧損狀態，且抗風險能力較低的企業已經承受不了這種狀態時才會出現普遍性的產能去化。我們對歷次豬周期內的養殖利潤進行分析，發現盈利的出現總是偏急偏快，對應于豬價的迅速飆升，但新一輪上行周期的產生，總是在經歷了多次普遍性的虧損，部分產能徹底出局后才會出現。實踐層面，新一輪豬周期產生前，自繁自養利潤必須出現兩次或以上較大較明顯的虧損，其且兩次虧損中間的盈利期持續短，盈利少，方才能較篤定的認為行業已經臨近產能去化的邊緣。
3.重視存欄以外的因素
分析歷次豬周期還可以看到，如果緊盯存欄，往往會錯過周期;事實上，存欄以外的因素同樣重要。在歷次周期中，價格的波動總是相對有規律，但是存欄并不總是周期性的波動，這說明影響價格的不總是存欄這一條，諸如出欄體重(2022 -2022 年行情)、疫病(導致2022 -2022 年豬周期提前上漲)等預期外因素經常能發揮關鍵作用。另外，因素同樣在周期中扮演重要角色，從角度看，價高傷民，需要拋儲;價低傷農(養殖戶)，需要收儲，的逆周期調節與蛛 模型一道，對周期的產生和變化至關重要。
生豬
本輪豬周期
首先，本輪周期見底從2022 年5月開始，上漲從19年的3月開始，至今年初，連續上行已經持續了超過21個月，達到了上漲周期的極致，結合年初以來的快速下跌，可以判斷目前大概率已經進入了豬周期的后半段，即下行周期，后期價格會有反彈，但已經很難有趨勢性的上漲。從周期角度看，2022年6月之前，價格難有大的起色。
其次，隨著生豬產業規模化程度的提高，豬周期在慢慢的拉長，假如沒有疫情，豬周期的波動幅度也會越來越小，就趨向于一個收斂型的蛛 。2010-2022 年那次豬周期是目前為止最長的一輪豬周期，既沒有疫情來去產能，也沒有其他的一些自然災害來去產能，只是靠市場自身的規律去調節這個豬周期，經歷了三年的虧損，整個周期也接近5年。所以說，在沒有偶發因素的情況下豬周期越來越長，主要原因就是每經過一輪豬周期，整個行業內就會淘汰一次落后產能，而剩下的都是優勢企業，他們的資金實力，抗風險能力都遠強于一般散戶，產生虧損時一般不會輕易的去產能。當下面臨的就是這種狀態，經過一輪非的洗禮，整個行業的集中度被進一步提高，抗摔打能力強，可以預見，如果后期沒有疫病、自然災害等因素擾，本輪豬周期的下行周期很可能不會輕易在明年結束，更有可能長于4年，達到接近5年，于2023年下半年才會結束。
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